स्टड्स एक्सेसरीज का आईपीओ 73.25 गुना सब्सक्राइब, ग्रे मार्केट प्रीमियम 11.97% तक

नवंबर 3, 2025 को समाप्त हुए स्टड्स एक्सेसरीज लिमिटेड के आईपीओ में निवेशकों की भीड़ इतनी भयंकर रही कि इसकी सब्सक्रिप्शन दर 73.25 गुना पहुंच गई। ये आंकड़ा नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) के आधिकारिक डेटा के मुताबिक है, जिसमें 54.5 लाख शेयर्स के लिए 39.92 करोड़ शेयर्स की बोली दर्ज की गई। ये कोई साधारण घटना नहीं — ये भारतीय आईपीओ इतिहास के सबसे ज्यादा सब्सक्राइब हुए ऑफर्स में से एक है। यहां तक कि ग्रे मार्केट में शेयर्स का प्रीमियम 11.97% तक पहुंच गया, जो निवेशकों को लिस्टिंग पर बड़ा मुनाफा दिखा रहा है।

किसने खरीदा? QIB, NII और रिटेल निवेशकों का अलग-अलग रुख

इस आईपीओ में हर तरह के निवेशक शामिल हुए। क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (QIB) ने 160 गुना सब्सक्रिप्शन दिया — यानी हर एक शेयर के लिए 160 बोलियां आईं। नॉन-इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (NII) ने 77 गुना, और रिटेल इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स (RIIs) ने भी 23 गुना बोली लगाई। ये आंकड़े बताते हैं कि ये सिर्फ बड़े फंड्स का खेल नहीं था — साधारण निवेशक भी इस ब्रांड पर भरोसा कर रहे थे।

ये निवेश बहुत ज्यादा नहीं, बल्कि बहुत समझदारी से किया गया। स्टड्स एक्सेसरीज ने आईपीओ में कोई नया शेयर जारी नहीं किया — सिर्फ मौजूदा शेयरधारकों ने अपने हिस्से बेचे। ये एक ‘ऑफर फॉर सेल’ था, जिसका मतलब है कि कंपनी को नए पैसे की जरूरत नहीं थी, बल्कि इन्वेस्टर्स के विश्वास को दर्शाना था।

ग्रे मार्केट प्रीमियम: उतार-चढ़ाव का खेल

आईपीओ के अंतिम दिन ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) एक घूमते हुए बाजार की तरह था। सुबह 11.5% था, शाम तक गिरकर 10.3% हो गया — ये वो वक्त था जब फरीदाबाद के कुछ ब्रोकर्स ने बताया कि बोलियां कम हो रही हैं। लेकिन फिर InvestorGain.com ने ₹70 का GMP दर्ज किया — जो ऊपरी प्राइस बैंड (₹585) के आधार पर 11.97% का प्रीमियम है।

ये अस्थिरता बताती है कि निवेशक अभी भी उत्सुक हैं, लेकिन डर भी है। क्यों? क्योंकि ग्रे मार्केट का आंकड़ा अनियमित होता है। Zerodha ने स्पष्ट किया: "ये मूल्य भरोसेमंद नहीं है। बेहतर है कि आप एक्सचेंज के आधिकारिक सब्सक्रिप्शन आंकड़े देखें।" लेकिन फिर भी, जब एक कंपनी का GMP 11% से ऊपर जाता है, तो बाजार उसे एक लिस्टिंग विनर के रूप में देखता है।

कंपनी का बिजनेस: हेलमेट और एक्सेसरीज का राज

स्टड्स एक्सेसरीज 1975 में स्थापित हुई, लेकिन इसकी पहचान आज बहुत अलग है। ये कंपनी दोपहिया हेलमेट्स के लिए भारत की सबसे बड़ी ब्रांड बन चुकी है। उसके दो ब्रांड हैं: Studds जो द्रव्यमान और मध्यम बाजार को टार्गेट करता है, और SMK जो 2016 में लॉन्च हुआ और प्रीमियम मोटरसाइकिलिस्ट्स के लिए डिज़ाइन किया गया है।

बस हेलमेट नहीं — ये कंपनी राइडिंग जैकेट्स, ग्लव्स, रेन सूट्स, हेलमेट लॉक्स और लगेज भी बेचती है। ये एक फुल-इंटीग्रेटेड बिजनेस है: डिज़ाइन से लेकर निर्माण तक, सब कुछ अपने हाथों में। ये भारत भर में और विदेशों में भी बिकता है — यूरोप, दक्षिण एशिया और अफ्रीका में भी इसकी डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क है।

खतरे: फरीदाबाद पर निर्भरता और ऑटो सेक्टर का दबाव

लेकिन यहां एक बड़ा खतरा है — सभी फैक्ट्रियां फरीदाबाद में हैं। एक बाढ़, एक बिजली का बंद होना, या एक श्रम संघर्ष — इनमें से कोई भी घटना पूरी कंपनी को ठप कर सकती है। ये जोखिम Zerodha ने खुलकर चेतावनी दी है।

दूसरा खतरा? ये कंपनी सिर्फ ऑटो सेक्टर पर निर्भर है। अगर मोटरसाइकिल की बिक्री गिरती है — जैसे कि 2020 में कोविड के बाद हुआ था — तो स्टड्स की बिक्री भी गिर जाती है। और फिर वो खतरा है कि उनके हेलमेट्स में फ्लैमेबल मटेरियल्स का इस्तेमाल होता है, जिससे फायर का खतरा बना रहता है।

लिस्टिंग का इंतजार: 7 नवंबर को बाजार में उतरेगा शेयर

आईपीओ की बोली 3 नवंबर को समाप्त हुई। अब शेयर्स का आवंटन 4 नवंबर को होगा। जिन्हें शेयर नहीं मिले, उनकी राशि 6 नवंबर को वापस होगी। और फिर — 7 नवंबर, 2025 — ये शेयर नेशनल स्टॉक एक्सचेंज और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट होंगे।

लिस्टिंग पर लाभ कितना होगा? ग्रे मार्केट के आंकड़ों के हिसाब से, ₹585 पर लिस्ट होने की उम्मीद है — लेकिन अगर भीड़ बनती है, तो ₹650 तक जा सकता है। ये एक ऐसा लिस्टिंग है जिसके बारे में अभी तक बाजार में बहुत सारे अंदाजे हैं।

क्यों ये आईपीओ अलग है?

इस साल के बाकी आईपीओज़ के साथ तुलना करें — लेंसकार्ट का आईपीओ भी बहुत ज्यादा सब्सक्राइब हुआ था, लेकिन उसका GMP 21% था। लेकिन वहां नए पैसे जुटाए गए थे। यहां, स्टड्स का मामला अलग है — ये एक पुरानी, स्थिर, लाभदायक कंपनी है जिसने अपने निवेशकों को निकालने का मौका दिया है। ये एक ब्रांड की लिस्टिंग है, न कि एक स्टार्टअप की।